芙蓉江建筑公司营运资金管理存在的问题

1.流动资产规模大，结构不合理

芙蓉江建筑公司2014—2016年流动资产变化情况如下表2。

表2　芙蓉江建筑公司流动资产变化情况表　单位：万元

从表2分析可知，该建筑公司2014-2016年流动资产呈逐年增加的趋势，流动资产占总资产的比重逐年增大，相应地，非流动资产占总资产的比重逐年减少。2015年流动资产同比2014年增长了82%，2016年流动资产同比2015年增长了276%，2016年流动资产是2014年的7倍，特别是2015年和2016年流动资产分别占总资产的93%和98%，从以上数据可知流动资产的规模在近三年增长速度较快，规模较大，流动资产与非流动资产的结构比例不合理。流动资产的特点是易变现、构成种类繁杂，获利较低，但是过多的流动资产会影响流动资金的使用效率，所以合理把控流动资产的比例非常重要。

表3　芙蓉江建筑公司流动资产构成项目情况表　单位：万元

从表3可以分析看出，从2014年到2015年应收账款占流动资产的比例增长了7%，这个增长幅度较低，但是在2016年应收账款大幅度地呈直线上涨，比2015年增长了9 672万元，应收账款增长的速度非常高，也使得2016年应收账款占流动资产的比率为76%，2016年应收账款超过了当年流动资产的50%。2014-2016年存货的金额也是逐年呈直线上升，但是变化幅度相对于应收账款较小，存货占流动资产分别为87%、60%、17%，三年中存货占流动资产的百分比逐年保持30%左右的趋势稳定下降。2014-2016年预付账款和其他应收款也逐年上升的趋势，但是份额相对较小，预付和其他应收款在2015年分别为413万元和363万元，是三年中增长最明显的一年。

从表3数据分析可知存货占流动资产的比率在2014-2016年虽然保持着以每年30%的比例稳定下降，但是存货金额总体是在上升的。存货过多，会造成存货的积压，持有成本过高，资金的占用量过大，造成企业资源白白浪费。芙蓉江建筑企业的存货是企业经营收入的主要来源，关系着企业的供产销这一过程，所以合理把控各个存货量非常重要。

从表3数据分析可知2014年应收账款为206万元，到了2015增长到了612万元，从这一变化比率来看增长幅度较小，较为合理，但是2016年应收账款的急剧增长极为不合理，应收账款账面收益的增加并不意味着一定能如期实现现金流入，相反可能为芙蓉江建筑公司带来巨大压力，一方面是存在庞大的应收账款，加之工程项目的增多和结算次数的增加，建设单位过于分散，必然加大了应收款项的管理成本和回收成本，增加管理上的负担；另一方面应收账款为企业带来了收入，必然增加纳税环节，收到现金使得企业增大了机会成本。

综合表2和表3可知，芙蓉江建筑公司流动资产最主要的项目是存货和应收账款，而且各个指标的变化趋势较为不稳定，造成了流动资产的结构不合理以应收账款大幅度增长为例，这样使得2014-2016年流动资产的比重也逐年上升，所以总体看流动资产的规模是较大的，结构较为不合理。

2.流动负债结构不合理，财务风险大

表4　芙蓉江建筑公司流动负债构成比率情况表(www.zuozong.com)

表4数据可以看出2014-2016年应付账款占流动负债的比重上升明显，2015年应付账款占流动负债的比率为64%，比例急剧上升。2014年预收账款占流动负债的比率为0，2015年和2016年都是保持4%的比例增长。三年来其他应付款比率虽下降，但是其他应付款金额在2016年高达3463.33万。另外从2014-2016年流动负债占总负债的比重来看，一直保持在100%不变，可以看出了公司的负债是流动负债，根本没有长期负债。

根据表4数据可以分析，芙蓉江建筑公司的流动负债主要是应付账款和其他应付款，预收账款相对较少。一方面来看，2014年应付账款占流动负债的比重为6.7%，到2015年和2016年应付账款占流动负债的比重分别上升为64%，65%，以及其他应付款数额的居高不下，这两者结构变化较大，占据了流动负债的大部分。这种通过依靠大量应付账款或者其他应付款等商业信用融资模式使得企业获得了短期资金的来源；另一方面来看，短期负债的负债结构，会使财务结构不稳定，因为企业需要持续地和供应商谈判并且滚动获得负债，虽然成本相对较低，但是到期偿付的压力较大。

表5　芙蓉江建筑公司短期偿债能力情况表

从表5可以分析，2014年虽然流动比率为1.0376，但是2014年的速动比率仅为0.1364，是三年中最低的一年，虽然2014年应收账款占流动资产的10.4%，但是存货所占的比重过高，而存货流动能力相对较差，所以2014年现金比率仅为0.0018，这说明了企业短期偿债能力不高，债权人收回债权有一定的风险，在2015年和2016年的流动比率虽然在提高，但是现金比率却在减少，2016年现金比率在三年中最低，达到了0.0002，因为当期应收账款占了流动资产的76%。从以上数据分析可以总结出，芙蓉江建筑公司短期偿债压力较大，一旦债权人要求收款，到期支付债务的财务风险较高。

3.营运资金运营效率低，获利能力较弱

表6　芙蓉江建筑企业营运资金营运能力情况表　单位：天

从表6数据分析，芙蓉江建筑公司的存货周转天数在下降，表明存货的周转速度得到了提升，主要原因是由于存货占流动资产的比例在2014-2016年大幅度下降，增加了企业的收入。但是2014年存货周转天数非常高，主要是由于企业前期接受的工程项目较大且项目周期较长，使得企业存货周转天数较长，这也是建筑行业的特殊性。到了2015年存货周转天数大幅度下降，是因为企业前期工程项目进行了结算，一方面使得企业收入增加，从2015年应收账款周转天数下降来看，2015年营运能力较2014年有所增强，但是根据2015年应收账款周转天数43天延长到2016年108天的情况来分析，虽然存货周转率得到了提升，但是应收账款的回收速度减缓，金额非常大。

从表6综合分析各项指标的变化情况，存货周转天数降低和应收账款周转天数呈周期波动上升，企业总体运营效率是较低的。

表7　芙蓉江建筑公司盈利能力情况表　单位：万元

从表7数据分析可知，2014-2016年流动资产利润率的增长趋势较为明显，2014年流动资产利润率为-11.16%，说明企业流动资产投入与产出不合理，流动资产的盈利较低。与2015年和2016年相比，2014年流动资产利润率得到了提高，主要是资金得以回笼，但是增长的幅度较小，为0.34%，说明企业流动资产营运能力还未完全发挥效益，因为流动资产增长的幅度较大，从2015年到2016年的营业净利率可以体现出来，虽然到2016年流动资产利润率得到了提升，但是营业净利率却下降了，说明企业获利能力并没有完全改善。从经营活动现金流量净额来看，2015年和2016年小于零，表示企业正常的产、购、销等经营活动的现金流入不足支付经营活动产生的现金流出。所以从总体分析来看，营运资金的运营效率是较低的，收益能力也是较弱的。