全球债券市场现状与分析,

全球债券市场在整个证券市场中居于主导地位，对于分析全球虚拟经济的发展有重要意义。本书根据国际清算银行数据库的全球国内、国际债券未偿付金额（1989—2010年季度数据）对全球债券市场进行了统计分析（见图2.4）。全球债券市场名义价值从1989年持续上升，2002年后增幅加速，但是在2008年底和2010年第二季度都出现了明显下降。美国债券市场长期居于主导地位，占世界债券市场份额的40%左右，近期出现下降趋势。1998年以前，欧洲债券市场比亚洲区域占比约高出10%，但1998—1999年亚洲债券市场价值增幅加快，1999—2009年欧洲与亚太在世界债券市场中的份额基本持平，约为20%，2009年以来，亚太债券市场所占比重终于超过欧洲，目前为22%，欧洲为19%。

图2.4　全球债券市场规模（单位：十亿美元）

资料来源：根据BIS 数据库整理计算。

从全球债券市场结构来看（见表2.2），全球国内未偿付债券金额仍占全部未偿付债券金额的70%，居于主导。国际债券的比重约为30%，在全球债券市场中有相当的重要性，但仍以国内债券为主。欧盟和亚洲的国际债券未偿付金额比重很低，不足2%，而美国的这一比重高达24%，说明美国是国际债券市场的主要债务人，显示了各国对美元资产的偏好。

表2.2　全球债券市场结构（按地区）

(www.zuozong.com)

续表

资料来源：根据BIS 数据库整理计算。

国内债券方面（见表2.3），全球政府发行债券占比约为60%，美国和欧洲的政府债券份额较低，亚洲区域则高于世界平均值，接近75%。全球金融机构发行的债券由2010年的37%下降到2011 的33%，美国和欧洲的比重都在40%左右，亚洲区域的份额则不足20%。全球企业债券的比重很小，2011年仅为5%，美国更低于世界平均值，仅为3.3%，欧洲与世界持平，亚太略高于世界平均值，为6.5%。数据显示，美国和欧洲金融机构的融资作用极为重要，而亚洲区域的金融机构发展尚未成熟。

表2.3　全球国内债券市场（按地区和发行部门）

资料来源：根据BIS 数据库整理计算。