「借款风险」分析：信用风险、审查标准、分散化、资产证券化

有个人一次外出忘了带钱，便向他的邻居借，并给他的邻居立了字据。过了很久，这个人总是不还钱，邻居便向他讨债。这个人不想还钱了，于是便说：“事物是运动变化的，此时的我已经不是当初借钱的我了，现在的我没有还钱的义务。”于是便赖账不还。邻居很生气，一怒之下狠狠打了他一记耳光。赖账的人要去见官告状，二人闹到法官那里。法官问欠账的那个人：“欠债还钱，天经地义，你为什么借钱不还？”这个人把他的理由陈述了一遍。法官觉得很在理，又问他的邻居：“为什么你要打他？”邻居回答说：“事物是运动变化的，此时的我已经不是打他时候的我了，现在的我没打他!”赖账的人无言以对。

信用风险是指借款人由于种种原因，不愿履行或无力履行合同的条件而构成了违约，致使贷款人遭受损失。因此，信用风险又称违约风险。在金融经济中，信用风险主要是指交易对手未能履行约定中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。

发生违约时，债权人或银行必将因为未能得到预期的收益而承担财务上的损失。由于信用风险会对公司或个人的利益产生很大的影响，因此信用风险管理就显得非常重要。较大的公司常有专门人员，针对各个交易对象的信用状况作评估来衡量可能的损益以及减低可能的损失。

信用风险管理是目前金融业界的最大课题之一，信用风险对于银行、债券发行者和投资者来说都是非常重要的。若某公司违约，则银行和投资者都得不到预期的收益。因此必须运用合适的方法对信用风险进行管理。

国际上，测量公司信用风险的指标中最为常用的是该公司的信用评级。这个指标简单并易于理解。例如，穆迪公司对企业的信用评级被广为认可。该公司利用被评级公司的财务和历史情况分析，对公司信用进行从AAA到CCC信用等级的划分。AAA为信用等级最高，最不可能违约。

CCC为信用等级最低，很可能违约。(www.zuozong.com)

此外，贷款审查的标准化是管理信用风险的传统方法。贷款审查标准化就是依据一定的程序和指标考察借款人或债券的信用状况以避免可能发生的信用风险。例如：如果一家银行在决定是否给一家公司贷款时，首先银行要详细了解这家公司的财务状况。然后，应当考虑借款公司的各种因素，如赢利情况、边际利润、负债状况和所要求的贷款数量等。若这些情况都符合贷款条件，则应考虑欲借款公司的行业情况，分析竞争对手、行业发展前景、生产周期等各个方面。最后，银行依据贷款的数量，与公司协商偿还方式等贷款合同条款。

另一方面，银行可以通过贷款的分散化来降低信用风险。贷款分散化的基本原理是信用风险的相互抵消。例如，如果某一个停车场开的两个小卖部向银行申请贷款，银行了解到其中一家在卖冰淇淋，另一家则卖雨具。在晴天卖冰淇淋的生意好，卖雨具的生意不好。而在雨天情况则相反。因为两家小卖部收入的负相关性，其总收入波动性就会较小。银行也可利用这样的原理来构造自己的贷款组合和投资组合，向不同行业的企业贷款。

近年来，管理信用风险的新方法是资产证券化和贷款出售。资产证券化是将有信用风险的债券或贷款的金融资产组成一个资产组合并将其出售给其他金融机构或投资者。从投资者的角度来看，因为通过投资多个贷款或债券的组合可以使信用风险降低，所以这种资产组合而产生的证券是有吸引力的。同时，购买这样的证券也可以帮助调整投资者的投资组合，减少风险。不过，资产证券化只适合那些有稳定现金流或有类似特征的贷款项目，例如，房地产贷款和汽车贷款等。

而政府应该强化对信用风险的监管角色，应强化对信用行业的管理和监督。